鞍钢集团19.5亿执掌广州联众 能够带来些什么？发布时间：20141029

 鞍钢出资约19.5亿元人民币 董事席位占4席

    上周五，台湾义联集团旗下广州联众不锈钢与大陆鞍钢集团共同签署投资协议与合资合同，鞍钢集团以增资扩股方式认购并持有联众(广州)不锈钢60%股权，预估出资金额约19.5亿元人民币（约新台币97.5亿元），预计年底可完成交割，此举也创下两岸钢铁史上最大合资案。
               
    上周五的签约仪式，由鞍钢副总经理余自苏和联众不锈钢董事长李必贤代表双方签约，义联集团董事长林义守、烨联钢铁总经理郭中起、财务副总经理叶煌财等多人共同见证这历史性的一刻。

    早在今年8月间市场即传出，广州联众有意与中国前5大钢厂鞍钢合作，该案在获得义联证实后，双方在9月间积极协商，义联集团谈判人马也不断来往两岸，在大陆10.1长假前双方即把大方向确定，并做最后细节的讨论定案，终于在上周五对外公开。

    据台媒报道，双方协议，在7席董事中，鞍钢占4席、烨联占3席，1席监事由烨联出任，并订下提案必须经全数董事通过的条款。据了解，并购案将送交大陆国资委和商务部审查，预计今年12月应可顺利过关，完成整个股权交割作业。

    两家公司除在现有碳钢产品的合作下，扩展至不锈钢产业，未来将发挥双方优势资源，共同建设最具竞争力不銹钢企业的有益实践；是两岸钢铁产业历史性的合作。

    据悉，在上周五正式签约后，双方人员将在11及12月互访，鞍钢将来台进一步了解义联集团在台湾的各项投资与现况，义联人员也将到鞍钢了解钢铁事业发展，及未来产房及休闲产业合作的机会。

    后续双方将进一步协商探讨涵盖义联集团教育事业包括综合大学及国际高级中小学、医疗事业包括获国际医疗认证的义大医院及癌治疗医院、地产及休閒事业包括酒店、购物广场OutletMall、娱乐、休闲和新城镇开发及未来积极发展的第三产业如文化创意、影视、抗衰老医学、老人养生与健康疗养等多方面的战略合作事宜。

    一封公开信让联众资金状况备受业界关注

    公开信在业内开始传播前，最早4月份开始市场并传联众方面便停止了外购坯料的采购，这部分坯料主要是304，由广青金属供给，5月份联众又停止了从北海诚德的201坯料的采购，6月份继而传出代理商拒绝提货的传言。不过当时市场也只是揣测联众资金状况出现危机，但这又是建立在钢贸钢铁业信贷收缩的背景下，因此在当时看来也不足为奇。

    2014年7月7日，《致联众（广州）不锈钢有限公司的经销商的公开信》首次将联众的资金状况系统的予以介绍，公开信指出“自2013年底至2014年初至6月底，该公司在各行的授信余额和实际贷款余额急剧下降，合计在各行的贷款总额下降超过30亿元人民币。最终导致资金周转不灵、自身生产能力下降、银行贷款逾期的结果。”

    针对联众实际的资金状况，广州开发区政府6月20日召集各银行进行调研协调，公开信中指出，广州开发区政府6月20日召集各银行进行调研协调，“ 鉴于联众的优势和基本面没有改变，各银行一致同意继续支持联众度过困境。具体措施包括各家银行不再收回贷款、到期贷款全部展期等。各家银行约定尽快组建流动资金贷款银团、达成一致行动支持联众走出困境重获生机。会后烨联集团作为联众的母公司，也通过联众向银行承诺在7月中注入4000万美元股东借款（7月7日已经履行承诺完成注入）、最终注入10亿元人民币股东借款，增强联众的自有资金实力，也提振各银行信心，显示股东对联众的支持和决心。烨联集团还计划引入战略投资者、改善盈利能力、随时增加股东投入以弥补经营亏损等。”广东省政府7月2号也邀请主要银行、银监等，各银行面对主持会议的徐少华常务副省长重申了支持联众继续发展的观点。

    需要注意的是，当时公告信中指出“烨联集团计划引入战略投资者”，应该就是后来市场传言烨联正和鞍钢进行接触、洽谈合作事宜一事。

    公开信最后也指出，由中信银行、工商银行、中国银行共同牵头组成银团代表团根据联众的实际情况，按照既定计划向联众提供稳定的资金支持。

    烨联公告披露向子公司联众新增贷款4000万美元

    7月31日，烨联钢铁发布公告称，向联众（广州）不锈钢有限公司以不计息方式新增一年期贷款资金1495500千元新台币，按照当时的汇率计算约在4000万美元左右。当时的公告同时披露，联众（广州）不锈钢有限公司累计亏损3657411千元新台币，按照现在的汇率计算1.17亿美元。

    媒体报道“联众遭大陆银行抽银根 恐丢联众主导权”

    8月30日，媒体报道称烨联集团因遭中国境内银行抽银根，旗下的广州不锈钢厂联众进来资金调度不灵，市场传出中国国营事业鞍钢集团有意进驻，并取得联众六成股权。烨联集团当时对此表态称，中国抽银根是普遍现象，虽有资金短缺，但对营运不构成影响。

    烨联正式正面回应联众资金问题

    9月1日，针对有媒体提及“联众遭大陆银行抽银根”，烨联方面表示，中国因钢铁产能过剩及环境污染问题严重，导致中国政府针对钢铁业等六大行业提出相关行业规范条件及贷款限制，透过限缩银行的信贷规模，降低大陆国内钢铁产量。受此政策影响，联众尚未进入大陆工信部前二批公告符合钢铁行业规范条件企业名单中，故亦遭到银行限缩信贷额度，经与往来银行协商沟通，目前银行不再继续缩减信贷额度，因此联众资金调度正常，产销活动正常运作。另联众以列入大陆工信部于2014年8月25日公示之第三批符合钢铁行业规范条件企业名单中，在联众取得该名单确认后，部分银行将可逐步恢复对联众的信贷额度。

    针对媒体报道：“烨联与大陆鞍钢结盟，共创双赢”，烨联公告指出，截至目前为止，未与大陆鞍钢签订任何具体战略合作框架。目前双方仅谈及彼此有战略合作的可能，至于具体方案和内容尚未落实。

    对于传言鞍钢收购联众六成股权一事，当时烨联方面也未正面回应。

    从联众近三个月的财务状况可见引入投资的紧迫性

    根据烨联钢铁在10月15日发布的关于公司及合并财报中子公司的财务数据，涉及负债比率、流动比率、速动比率(自结数)。从财务数据来看，近三个月联众的财务数据仍然没有明显的改观，加之受外购坯料停止以及自营炼钢的减少，联众的不锈钢产量也大幅度减少。

    鞍钢、烨联联姻能否迅速改变联众现状？

    对于鞍钢主导广州联众，有国企分析人士直言对于二者的合作发展前景目前仍然很难看清楚。

    首先在于以碳钢为主的鞍钢进入不锈钢领域需要一个认知过程，短期内不太可能改变联众现有的业务结构，因此短期内经营现状难以从根本上得到扭转；

    其次，国企控股台企，除涉及到经营机制的协调外，两种文化的融合也不是一朝一夕便可以完成的，也需要一个时间周期来磨合，当前的市场大环境能够给予其多少时间？

    第三，鞍钢入主联众，最为明确的是为联众带来了周转的“真金白银”，除此之外，还能够给联众带来哪些值得思考。

    第四，联众出现困境的根本是竞争力的下降，收购能否提升其竞争力？

    最后一点，联众以铬锰系不锈钢产品主导了中国的铬锰系市场多年，但伴随着一体化工艺产能的快速扩增以及冷连轧工艺的兴起，主营产品寻求突破调整方向在哪里？唯一可以立马实施的便是恢复外购坯料的采购，但这又会让联众受制于其他钢厂，丧失一部分主动性。

    重组联众对于合作双方以及不锈钢产业的积极影响

    对于业内对重组联众引发的诸多忧虑，目前都难以给出一个清晰的判断，但无论如何，鞍钢入主联众仍然带来了很多积极影响：

    首先，对中国的不锈钢产业结构调整起到了积极的推动作用。

    2013年中国不锈钢装备产能3100万吨左右，产能利用率64%左右。2014年，预计中国不锈钢装备产能有望达到3700万吨左右，实际不锈钢产能利用率预计62%左右。这一产能利用率水平仍然是偏低的，大量的闲置产能并没有被使用，且已经释放的不锈钢产量业已导致出供应过剩的危机，正在不断通过去库存化带来的价格下跌以及积极的出口来缓解供给端的压力。

    在此背景下，中国的不锈钢产业内部竞争激烈，盈利状况持续恶化，印尼禁矿再度引发了对于不锈钢原料供给的担忧，这也使得中国不锈钢的产能增长速度有放缓的迹象。在这一时间节点上，如何寻求竞争的突破是首要考虑的。

    鞍钢重组联众向不锈钢产业内部传导了一个积极信号，在当前的竞争危机异常激烈的背景下，企业要发展，单靠简单的积累不行，必须依靠资本的积聚和集中，而并购重组则是推动企业做大做强的主要动力。鞍钢重组联众，对于鞍钢而言获得了又一个版块业务的延伸，且是建立在整个不锈钢领域业务成熟的联众品牌，对于联众而言，借助鞍钢强大的资金支持，也利于摆脱当前的困境，获得的不仅仅是资金的扶持，在渠道以及管理上也应该能够有很多收获。

   对于仍然想上马不锈钢项目的企业而言，应该重视到当前产能过剩的严重程度，以及需要认真考虑盈利情景，否则只能是沦落被其他企业收购重组；对于当前仍然处于困境的不锈钢企业而言，也为企业未来的发展提供了一个思路。没有发展的前景，这样的结果也不是不可能发生。

   不过这也正是产业发展的必经阶段，尤其是中国的不锈钢产业近年来大肆扩充产能，且产品同质化竞争激烈，淘汰与重组部分企业有利于净化市场环境，也利于推动产业结构的调整。

    其次，鞍钢与联众的合并，品牌叠加所凸显出的效应是没法去计算的，借助鞍钢的品牌效应重组销售通路，或可为联众的发展开辟一条蹊径；

    第三，鞍钢作为国企，对于中国的市场更为了解，这一点集中体现在企业与企业、企业与政府之间的关系，是否能够帮助联众将产品打入一些特殊的领域，也是很值得关注的；

    第四，在原材料的采购上，鞍钢应该具有决定权，或可以增强联众的原材料采购的灵活性，这应该也是联众一直以来存在的诟病。

    总之，正如鞍钢集团新闻稿对此事的评价，“鞍钢集团和烨联集团的合作必将带动海峡两岸更多的交流与互动，书写鞍钢与义联优势互补、共赢发展的新篇章”。