不锈行情难有起色 LH生存面临窘境发布时间：20141029

 国内的“200系”不锈钢作为一个有争议的钢种，其地位曾一度处于尴尬状态，但是它却凭借自己顽强的生命力一步步走到了今天，如今纵观整个不锈钢行业，虽然300系的龙头地位无法抗拒，但是200系也是遍地开花，众多民营企业更是相继选择200系作为生产的主流产品，因此LH的窘境也是日益凸显。

一：LH/2B已处于负盈利状态

    LH作为联众钢厂的主流产品，如今市场价格已经低至历年最低水平，从其成本方面来分析，目前LH/2B已经处于负盈利的状态。从图中我们可以看出，因成本计算的方式不同，完全镍铁成本高于普通成本，从LH/2B的月均价来看，今年1月-6月的月均价是高于普通成本的，话句话说就是产品是处于盈利状态的；但是从7月份之后，市场月均价就一直在成本线的下方，目前LH/2B市场售价在8700-8900元/吨之间，最新10月份的普通成本是9295元/吨，就算是用最高价来进行对比，仍有近400元/吨的差距。虽然此理论成本与实际成本之间可能存在一定程度的误差，但此误差不会很大，应该还是能正确的反映出其成本与市价的关系。因此目前LH/2B已经处于负盈利状态无疑。

    但从如今的市场现状来看，整体市场需求在短期内不会有很大的改善，上游资源充裕，新的产能不断释放，市场消化力度并没有加大，对下游的钢贸商代理来说，虽然LH的市场价格降低，但是依靠钢厂的补贴和赚取固定加工费用仍有利可图，但是钢厂方面已经是实实在在的处于亏损状态。从联众钢厂方面来看，其资金问题在今年4月份便逐渐显露出来，而后又传出各种钢厂方面的负面新闻，而这一切的猜测和传闻终于在2014年10月17日落下了帷幕——鞍钢集团以增资扩股方式收购广州联众60%股权，预估出资金额约19.5亿元人民币（约新台币97.5亿元），预计年底可完成交割，这也是海峡两岸钢铁产业的重大合作。鞍钢收购联众以后，面对联众遗留下来的问题，又会做出怎样的处理？联众的品牌产品是否还会继续原来的产量，如今LH面临的问题是大家有目共睹的，鞍钢会采取怎样的方式来扭转亏损局面呢？如今市场上民营钢厂的压延产品众多，以广东宏旺、安徽飞达为主，其他还有浙江博州、南通远东、坚特、顺亨等，从具有代表性的宏旺钢厂来说，其轧制技术在不断提高，以现在的工业技术，其产品与联众LH/2B并没有很大的差距。而压延产品在价格方面较联众LH有着不小的优势，鞍钢会用什么措施来对抗这已成燎原之势的民营钢厂。

二：今年行情同比去年“惨不忍睹”

    上图为2013年与2014年LH/2B月均价的对比图，从上图我们可以看出，去年月均价较为平稳且除12月其他均价都在10000元/吨之上，反观2014年1-10月的月均价，整体趋势呈现一个开口向下的抛物线状，5月份的月均价为其顶点，也仅有这个月的月均价超越了去年的水平，其余月份的均价都在去年的水平线以下。同比去年行情，今年的价格只能用“惨不忍睹”来形容，而除却市场本身的因素，能影响到不锈行情的最大因素便是LME镍价。目前LME镍价已经跌破15000美元的大关，虽然从各方面的官方分析来看，明年之后镍价还会有一个上升期的出现，但是一个的调侃式回答也就代表了部分代理商对后市看法，其回答是：“你真相信那些专家的说辞么，再怎么涨价也不会有以前的辉煌了，不锈钢的鼎盛时期已经过了。”不得不承认，这个回答也是有道理的，以2011年为分水岭，此后至今国内不锈钢市场一直处于供需失衡供过于求的局面，200系的行情只是一个面，其他300系的行情同比去年也大有下跌，这是一个行业的失落，不仅仅是一个钢种的问题。

三：202的利润空间不断被压缩

    作为国内200系中的“昂贵”品种，202的价格一直是较高的， 因为其前期价格一直处于较高水平，其中利润丰厚，除去联众的L4产品，利润诱惑使不同钢厂的202产品纷纷投放市场，来分这杯利润的羮，而且其价格优势都领先于联众L4，202的价格与伦镍的价格息息相关，因伦镍的价格不断回落，202冷轧行情从9月初的15000元/吨跌至10月下旬的13800元/吨，下滑力度相当大，虽然数据方面显示202冷轧成本线在13400元/吨左右，目前的价格仍有小部分的利润空间，但随着镍价的压力，这个空间会一步步被压缩，而与202性质相似的304J1近期价格也在不断下行，最低已至14700元/吨，与202之间的价差不足1000元/吨。

小结：国内“200系”不锈钢的存在具有一定的客观因素，毕竟相比欧洲，我们的消费能力还是有限的，因此它的存在也是需要的；国家虽然一直不正面限制200系不锈钢，但对于出口尤其是热轧品是没有退税而且加增关税的，这必然使得国内的供应会更为集中；而民营企业借助一体化工艺工艺带来的成本竞争优势使得近年来200系的增量明显，同时印尼禁矿可能又对200系会起到一个提升；只要民营钢厂仍有利可图，那么它们对LH的冲击就不会停止。